КазТрансОйл - Привлекательное соотношение доходности и цены

Последние события

• 26 марта - АРЕМ установило новые тарифы на перекачку нефти на экспорт в размере 5 817.2 тенге/1000 тн. км. (+20%). Новый тариф вступил в действие с 1 апреля 2014 года. На фоне данного события акции компании пошли вверх до 1 270 тенге.

• 24 апреля - совет директоров рекомендовал выплатить в виде дивидендов 109 тенге за акцию. Размер дивидендов оказался ниже ожиданий рынка, в связи с чем акции компании упали. Выплата дивидендов по акциям за 2013 год начнется с 3 июля 2014 года.

• 30 мая - компания опубликовала финансовые результаты за 1 квартал. Финансовые показатели оказались в рамках ожиданий рынка. Консолидированная чистая прибыль уменьшилась на 75% до 5 077 млн. тенге.  Слабые консолидированные финансовые показатели обуславливаются слабыми результатами  совместно - контролируемого предприятия ТОО «Казахстанско-Китайский Трубопровод», которое в результате девальвации признала убыток от курсовой разницы.

• 16 июня - международное рейтинговое агентство S&P подтвердило кредитный рейтинг «КазТрансОйл» на уровне BBB- (прогноз Стабильный).

Сумма денежных средств и банковских вкладов на 31 марта 2014 года составляла 112 428 млн. тенге или 19% от общих активов компании. Компания обладает значительными запасами ликвидных средств. Долговые обязательства  отсутствуют. Компания может обеспечивать свою операционную деятельность за счет собственных средств.

Инвестиционные возможности

В целом мы позитивно рассматриваем финансовые результаты компании по итогам 2014 года. По нашему мнению повышение тарифов  нивелирует рост операционных расходов компании. Также, стоит отметить, что снижение чистой прибыли связано с тем фактом, что девальвация тенге негативно сказалась на совместно-контролируемую компанию ТОО «Казахстанско-Китайский Трубопровод». Тем не менее, мы считаем, что к концу года компания сможет частично или полностью покрыть убыток, вызванный курсовой разницей, что положительно отразится на финансовой отчетности «КазТрансОйл».

АО «КазТрансОйл» характеризуется высокими дивидендными выплатами. В долгосрочной перспективе акции выглядят довольно привлекательно в плане дивидендной доходности. Мы прогнозируем, что по итогам 2014 года «КазТрансОйл» выплатит 120 тенге в виде дивидендов. Дивидендная доходность может составить порядка 11% от текущей цены.

На основе вышеперечисленных факторов мы рекомендуем покупать простые акции «КазТрансОйл». Наша целевая цена до конца 2014 года составляет 1 400 тенге, потенциал роста от текущих котировок составляет 28%.

Более подробно можно прочитать в Инвестиционном резюме.

Заказать звонок
Оставьте свои контактные данные для обратной связи