Народный Банк - Потенциал роста акций составляет более 100%

Ключевые моменты
Мы считаем, что акции Народного Банка являются хорошей среднесрочной инвестиционной идеей. В связи со сложившейся экономической ситуацией акции компании существенно упали, в то время как существенных негативных изменений в фундаментальных данных не произошло. Народный банк является одним из крупнейших банков второго уровня на территории РК. По состоянию на 30 сентября 2014 года общие активы банка составляли 2 844 357 млн. тенге. Доля денежных средств и финансовых активов составляет порядка 41% в общих активах. Стоит отметить, что около 88% денежных средств представлено в иностранной валюте. В связи со сложившейся экономической ситуацией наблюдается приток вкладов в иностранной валюте, замедление объемов кредитования, накопление денежных средств и финансовых активов в иностранной валюте.

По результатам 9 месяцев 2014 года чистая прибыль банка увеличилась на 64% до показателя 91 997 млн. тенге. Прибыль на акцию составила 8.27 тенге в сравнении с 4.93 тенге в аналогичном периоде прошлого года.

Корпоративные события
В конце 2014 года завершилась сделка по приобретению HSBC банка, который впоследствии был переименован в Altyn Bank. Отличительной чертой HSBC банка среди других казахстанских банков являлась база клиентов и квалифицированный менеджмент.

Дивидендная политика
Стоит отметить, что Народный Банк выплачивает дивиденды по своим простым акциям. В прошлом году банк распределил в виде дивидендов 25% своей прибыли и выплатил в виде дивидендов по простым акциям 1.7 тенге. Мы ожидаем, что в этом году на выплату дивидендов направится не менее 30% от чистой прибыли банка за 2014 финансовый год. В расчете на акцию размер дивиденда может увеличиться более чем на 84% и достигнуть 3.12 тенге. Потенциальная дивидендная доходность составляет 9.8% в полугодовом выражении.

Оценка
Мы провели оценку акций Народного банка с помощью модели остаточной прибыли(RIM) и на основе сравнения мультипликаторов. В результате, мы определили теоретическую стоимость акций Народного Банка в районе 64 тенге в расчете на одну акцию. Текущая экономическая ситуация открывает большие возможности для инвесторов, потенциал роста от текущих котировок составляет более 100%. Исходя из этого, мы рекомендуем инвесторам «Покупать» простые акции Народного Банка по текущим котировкам с целевой ценой в 64 тенге до конца 2015 года. Мы ожидаем, что по мере стабилизации положения на валютном рынке акции Народного Банка покажут значительный рост.

Более подробно ознакомиться с нашей рекомендацией можно в аналитическом обзоре.
 

Заказать звонок
Оставьте свои контактные данные для обратной связи