Чистая прибыль KazTransOil по итогам 2012 года выросла на 29% и составила 33.5 млрд. тенге

Консолидированная выручка за 2012 год составила 143.1 млрд. тенге, что на 2% больше, чем за 2011 год. Рост выручки в 2012 году, несмотря на некоторое незначительное снижение объемов транспортировки нефти, был достигнут, в основном, за счет увеличения тарифов на транспортировку нефти с 1 декабря 2012 года.

Себестоимость реализации за 2012 год составила 99.6 млрд. тенге, что на 3% больше, чем за 2011 год. Рост себестоимости реализации объясняется увеличением затрат на персонал в связи с ежегодной индексацией по инфляции размеров заработной платы производственного персонала. Компании удалось сдержать рост остальных расходов, включаемых в себестоимость, и в результате валовая рентабельность по результатам 2012 года снизилась лишь на 1 процентный пункт до 30% по сравнению с 31% в 2011 году.

Операционная прибыль за 2012 год составила 33.5 млрд. тенге (*реклассифировано BCC Invest), что несколько меньше этого показателя за 2011 год (на 8%). Снижение операционной прибыли и операционной рентабельности объясняется увеличением общих и административных расходов в связи с ростом затрат на персонал, проведением IPO и социальными расходами.

Чистая прибыль за 2012 год составила 33.5 млрд. тенге, что на 29% больше, чем за 2011 год. Существенный вклад в рост чистой прибыли внесли совместно-контролируемые предприятия – МунайТас и ККТ. Чистая прибыль в расчете на 1 акцию за 2012 год составила 96 тенге.

Сумма денежных средств, их эквивалентов и банковских вкладов на балансе компании по состоянию на 31 декабря 2012 года составила 72 млрд. тенге или 187 тенге в расчете на 1 акцию, балансовая стоимость 1 акции – 1 016 тенге.

Финансовые показатели KazTransOil за 2012 год, в целом, превзошли наши прогнозы.

Мы позитивно оцениваем сохранение по итогам 2012 года рентабельности операций KazTransOil на высоком уровне благодаря успешному контролю менеджмента компании над операционными расходами.

Пока в открытых достоверных источниках информации о планируемом размере дивидендов АО KazTransOil за 2012 год нет. Согласно дивидендной политике компании минимальный размер дивидендов должен составлять не менее 40% от чистой прибыли. Таким образом, минимальный размер дивидендов АО KazTransOil за 2012 год может составить не менее 38 тенге на акцию (5.2% от цены размещения или 4.6% от текущей рыночной цены). Однако, учитывая сумму ликвидных активов на балансе компании и потребность основного акционера – НК КМГ в денежных средствах, мы считаем, что размер дивидендов может быть и больше – вплоть до 100% от чистой прибыли за 2012 год. Также в качестве дивидендов среди акционеров может быть распределена и нераспределенная прибыль прошлых лет.

До настоящего времени наша целевая цена простых акций АО KazTransOil составляла 958 тенге за акцию и мы выдавали рекомендацию “ПОКУПАТЬ”. На основании полученной информации мы скорректируем наши прогнозы по операционным и финансовым показателям KazTransOil на 2013 и 2014 годы, и, соответственно, скорректируем нашу модель оценки акций компании и пересмотрим нашу целевую цену и рекомендацию по простым акциям АО KazTransOil. Мы выпустим обзор по АО KazTransOil в ближайшее время.

Заказать звонок
Оставьте свои контактные данные для обратной связи