Kaz Minerals - производственные результаты за 9М15

Медь. По итогам девяти месяцев 2015 года Группа KAZ Minerals произвела 58 тыс. тонн катодной меди, что на 1.7% меньше показателя за аналогичный период прошлого года. Kaz Minerals планирует к концу 2015 года выйти на уровень производства меди в объеме 80-85 тыс. тонн.

Цинк. Производство цинка за 9М 2015 года составило 73 тыс. тонн цинка, что на 18% меньше показателя за 9М 2014 года. Снижение производства цинка произошло в результате перехода на участки с более низким содержанием цинка в руде. Мы ожидаем, что производство цинка будет соответствовать плановому показателю компании, и достигнет 90-95 тыс. тонн к концу 2015 года.

Серебро. Объем производства серебра в гранулах за 9М 2015 года составил 2 450 тыс. унций, что на 6.8% меньше показателя за 9М 2015 года. Стоит отметить значительное увеличение производства серебра от изначально планированного объема производства, что стало возможно благодаря более высокому содержанию серебра в восточном регионе. Прогноз компании по производству серебру увеличен на 10% от ранее заявленных 2 250- 2 500 тыс. унций.

Золото. Объем производства золота в слитках за 9М 2015 года составил 28.2 тыс. унций, что на 21% больше показателя за 9М 2015 года. В результате увеличения объема производства золота на месторождении «Бозымчак» Kaz Minerals удалось компенсировать более низкое производство золота в Восточном регионе и увеличить общий объем производства золота в слитках. Мы не ожидаем сильного отклонения производства золото от планового показателя в 34-38 тыс. унций на 2015 год.

Наше мнение
По нашему мнению, опубликованные производственные результаты не окажут существенного влияния на стоимость акций, так как сильного отклонения от плановых показателей не наблюдается. Из положительного стоит отметить прирост производства серебра в гранулах и увеличение ожидаемого объема добычи по итогам 2015года, однако доля выручки, полученной от реализации серебра, составляет всего 6% от общей выручки. Основную прибыль компания получает от реализации меди(67%). Мы сохраняем нашу целевую цену по акциям Kaz Minerals на уровне £165p или 695 тенге и рекомендуем «ПОКУПАТЬ» акции компании. На сегодняшний момент потенциал роста составляет 46% и 32% соответственно. Основной риск по акциям компании это снижение стоимости меди, что не является нашим базовым сценарием.
 

Заказать звонок
Оставьте свои контактные данные для обратной связи