Инвестиционная идея - акции Kazatomprom

16 марта 2022 г. АО «НАК «Казатомпром» отчиталось о результатах деятельности за 2021 год, а также дало прогноз по операционным показателям на 2022 год. Компания нарастила производство урана на 12%, производство составило 21 819 тон в 2021 году. Однако продажи урана в сравнении с 2020 годом остались почти на том же уровне увеличившись на 1%. Ожидания Компании по производсву и продажам урана остались на уровне 2021 года, составив 21  – 22  тыс. и 16,3 – 16,8 тыс. тон урана, соответственно. Доля КАП в ожиданиях по производству и продажам составляет 10,9 – 11,5 тыс. и 13,4 – 13,9 тыс. тон урана, соответсвенно. Снижение по сравнению с 2021 годом в основном объясняется продажей 49% доли ТОО «ДП Орталык» в 2021 году. Превышение объема продаж над производством доли КАП будет компенсировано за счет имеющихся запасов.

НАК «Казатомпром» - казахстанская компания, занимающаяся преимущественно добычей урана. Компания специализируется на добыче урана на месторождениях, расположенных в Казахстане. Деятельность компании включает производство природного урана, реконверсию и производство топливных таблеток из диоксида урана, а также производство тантала-ниобия и бериллия. Кроме того, Компания участвует в производстве электроэнергии из ископаемого топлива и ядерных источников, а также в разработке научных проектов. Контролируется АО ФНБ Самрук-Казына. В ноябре 2018 года компания провела IPO своих акций на LSE и AIX по $11,6.

По нашим расчетам, в горизонте инвестирования 12 месяцев целевая цена одной акции может достичь ₸18 000 и по одной депозитарной расписке может достичь $36.

Несмотря на несущественный рост объемов производства и продаж в 2021 году и ожиданий на 2022 год на том же уровне, на фоне текущей ситуации на рынке, наши ожидания по Компании положительные. Учитывая стабильную и сильную позицию Компании на мировом рынке, положительную динамику цен на уран с начала этого года, которые обновили десятилетние максимумы, ослабление тенге, которое должно положительно сказаться на доходности, а также заявление руководства о том, что текущая геополитическая ситуация не оказывает влияния на операционную деятельность Компании, мы считаем, что сейчас – благоприятный момент для входа.

Наша рекомендация – «покупать» акции на текущих уровнях (но не дороже  ₸16 500 за акцию) и депозитарные расписки (но не дороже $32,5) Казатомпром. Потенциал роста может составить порядка 20,8% по акциям и 23,4% по депозитарным распискам.