Совокупные чистые притоки в глобальные фонды Fixed Income с начала текущего года составили на сегодняшний день порядка $187 млрд. Из них $73 млрд. пришло в фонды, инвестирующие в еврооблигации стран с рейтингом не ниже ВВВ, $49 млрд. – в страны с рейтингом не ниже А, $19 млрд. – с рейтингом не выше ВВ, $45 млрд. – в другие.
В результате по итогам первых девяти месяцев текущего года доходность инвестиций в рынок еврооблигаций EM (индекс Bloomberg Barclays EM USD Aggregate) составила порядка 12% годовых.
Снижение ставок основными мировыми финансовыми регуляторами привело к существенному снижению доходностей суверенных бенчмарков в этих регионах (США, Еврозона). Ожидается, что ФРС США снизит ставку до конца года еще раз на 25 б.п. до 1,5-1,75%. ЕЦБ также снизил ставку до (-0,5%), возобновив программу QE (quantitative easing)
Признаки вероятной рецессии в экономике США проявились через инверсию кривой 2-х и 10-летних ГЦБ США в августе, когда эскалация торгового конфликта между США и Китаем достигла очередного пика.
Привлекательность долговых обязательств стран Emerging Markets, с точки зрения доходности, на этом фоне возрастает.
Мы выделяем суверенные USD облигации таких стран как Казахстан, Турция, Бахрейн, Оман, Азербайджан, которые предлагают соответствующие своим рискам доходности.