Еженедельный обзор (27 сентября - 1 октября 2021 года)

Ключевые новости прошлой недели

 

Мировые рынки

На прошлой неделе американский рынок продемонстрировал первую реакцию на рост процентных ставок, вызванный инфляционными опасениями и ожиданиями сокращения стимулирования от ФРС. Доходность 10-летних казначейских облигации, подскочившая до 1,54% на прошлой неделе, отражает возобновившуюся озабоченность по поводу инфляционного давления и снижения стимулирования ФРС. Как итог, мы наблюдали ухудшение рынка акции – S&P500 -2,2%, Nasdaq -3,2% и Dow -1,4%.

Повышение ставок больше всего ударило по акциям технологических компаний. С учетом того, что компании-гиганты (Apple, Amazon, Google, Microsoft и Facebook) составляют примерно пятую часть индекса S&P 500, это стало фактором волатильности на прошлой неделе. В сентябре S&P 500 Growth Index отставал от S&P 500 Value Index примерно на 3%. Мы предполагаем, что циклические и стоимостные акции будут удерживать лидерство в ближайшем времени, поскольку экономика продолжит восстановление после ряда ограничений, вызванных дельта-штаммом и ростом потребительских расходов.

В США усилились политические риски, связанные с приближением лимита госдолга. Однако, был принят законопроект о временных расходах, финансирующий правительство до начала декабря, что частично, но не полностью, снизило обеспокоенность рынка. Обе партии понимают, что необходимо увеличение потолка госдолга, но никто не хочет брать ответственность, учитывая, что текущая цифра уже превышает 28 трлн долларов.

Низкие ставки снижают ставку дисконтирования будущей прибыли, часто поддерживая более высокие уровни оценки. Отношение P/E, хотя и не достигло максимальных значений, но остается выше среднего. По мере роста ставок коэффициент P/E, вероятно, будет снижаться. Это не означает, что рынок должен упасть, но это повышает важность роста прибыли как движущей силы доходности фондового рынка.

Evergrande выплатил пока лишь около 10% своего долга за этот месяц, что оставляет ситуацию вокруг девелопера довольно напряженной. На момент написания обзора, торги по акциям Evergrande в Гонконге приостановлены перед объявлением о крупной сделке. По сообщениям, Hopson Development планирует приобрести около 51% Evergrande Real Estate.

Прошлую неделю российский рынок демонстрировал опережающую динамику по сравнению с другими развивающимися рынками. Причина этого кроется в высоких ценах на энергоносители, которые тащат весь рынок вверх. Однако, технические индикаторы указывают на высокие риски нисходящего движения как на рынке акции, так и рынке коммодитис. В понедельник, 4 октября, пройдет заседание мониторингового комитета ОПЕК+, и уже ходят слухи о возможном ускорении темпов наращивания нефтедобычи с запланированных 400 тыс. баррелей в день. Подобный сценарий будет негативен для нефтяных котировок и несет в себе риски коррекции как минимум в район 74 доллара по марки Brent.

 

Новости Казахстана

Главным хедлайнером новостей на казахстанском рынке стали акции Kcell и их продажа АО Казахтелеком. Во вторник сотовый оператор просел примерно на 10% и мы наблюдали значительные объемы в сделках, которые составили около 10%. На следующий день, Совет директоров АО "Казахтелеком" принял решение о реализации 24% акций АО "Кселл" путем продажи широкому кругу инвесторов на KASE. По сообщению Интерфакс, Jusan Bank приобрел 9,08% акции Kcell на KASE.

Годовая инфляция по результатам сентября выросла с 8,7% до 8,9%. Месячный рост составил 0,4% и оказался ниже пессимистичных прогнозов аналитиков, которых опрашивал Интерфакс, они прогнозировали от 0,5% до 0,8%.

Онлайн обучение
Закажите бесплатную онлайн консультацию по инвестированию
Имя
Телефон