Weekly Fixed Income Monitor (07 - 11 января)

Развитые рынки

  • Акции США выросли третью неделю подряд на фоне возобновления торговых переговоров между США и Китаем. При этом инвесторы мало обращали внимание на продолжающийся частичный шатдаун правительства, который начался из-за разногласий Сената и президента США относительно финансирования строительства стены на границе с Мексикой. Лидерами роста стали акции промышленного сектора, а также акции нефтегазового сектора вслед за миниралли на нефтяном рынке. Хуже рынка смотрелись акции финансового сектора и здравоохранения.
  • Ожидания рынка по количеству повышений ключевой ставки ФРС в этом году заметно снизились после публикации в среду протокола декабрьского заседания Комитета по открытым рынкам, где члены комитета спрогнозировали два повышения ставки вместо ранее планируемых трех. Таким образом, ФРС, скорее всего, возьмет паузу на следующем заседании в марте, продолжая оценивать эффект от предыдущих повышений ставки.
  • Европейские фондовые рынки также завершили неделю ростом на ожиданиях позитивного исхода торговых переговоров между США и Китаем, которые перевесили негативные новости по замедлению экономик Германии и Франции, а также намечающиеся масштабные сокращения в автомобилестроительном секторе (Ford, Jaguar Land Rover).
  • Локомотив европейской экономики – Германия – демонстрирует признаки замедления роста на фоне негативного влияния торговых конфликтов. В ноябре снизился объем экспорта и промышленного производства, также снижаются новые промышленные заказы. Промышленное производство во Франции также неожиданно снизилось из-за продолжающихся с ноября прошлого года протестов «желтых жилетов», которые требуют улучшения жизненных условий и отставки действующего президента Э. Макрона.
  • Британский фунт укрепился к доллару на возросших ожиданиях того, что Великобритания не уложится в сроки по выходу из ЕС 29 марта текущего года из-за сохраняющихся разногласий внутри парламента. Очередное голосование по Brexit должно состояться завтра 15 января.

Развивающиеся рынки

  • Развивающиеся рынки показали существенный рост на фоне позитивных итогов сино-американских торговых переговоров, а также сигналов от членов ФРС о возможности «проявить терпение» в отношении дальнейшего повышения базовой ставки.
  • По итогам переговоров Китай выразил готовность увеличить закуп агрокультур, энергоресурсов и готовой продукции в США. Китайский вице-премьер Лью Хи намерен продолжить переговоры с американской стороной в Вашингтоне 30-31 января.
  • Всемирный банк понизил прогноз роста мировой экономики в 2019 году до 2,9% с 3,0%, при этом прогноз по темпам роста EM был понижен до 4,2% с 4,7%.
  • Приток в фонды акций и облигаций EM c начала года составил $1,4 млрд. – двенадцатую неделю подряд.
  • Филиппины провели успешное размещение суверенных 10-летних еврооблигаций с доходностью 3,75% на сумму $1,5 млрд. При этом спрос инвесторов превысил $4 млрд.
  • Также впервые в этом году суверенные размещения в долларах провели Саудовская Аравия ($4 млрд. 2029 г.п., 4,375%, $3,5 млрд. 2050 г.п., 5,25%) и Турция ($2 млрд. 2029 г.п., 7,625%).
  • Турецкая лира на прошлой неделе находилась под давлением из-за обострения отношений с США, которые пригрозили Турции потенциальными экономическими санкциями, в случае, если Турция будет оказывать давление на сирийских курдов на фоне планов США по выводу войск из Сирии. На текущей неделе ожидается заседание Центробанка Турции, рынок не закладывает изменений по ставке.
  • Центральный Банк России опубликовал данные по своим ЗВР за апрель прошлого года, согласно которым доля долларовых резервов снизилась на $101 млрд. в пользу евро и китайских юаней.
  • Мексика объявила о широкомасштабных планах по стимулированию публичных размещений и роста финансовой системы, включая снижение налогов на доходы от первичных публичных размещений.
  • Аргентинский фондовый рынок показал лучшую динамику среди стран EM с начала года, восстанавливаясь от распродаж прошлого года. Ралли по государственным бондам Аргентины привело к снижению доходностей 10-леток ниже 10% уровня – до 9,7%. Оказанная поддержка МВФ в прошлом году и намеченные на осень президентские выборы продолжат оказывать поддержку песо и финансовому рынку страны.

Наше мнение

Как мы видим, аппетит к риску постепенно возвращается на фоне того, как ФРС США выразила готовность быть более сдержанной в своей политике по базовой ставке и внимательно отслеживать выходящие макроданные. На этом фоне привлекательность развивающихся рынков продолжит расти, что отражается в продолжающемся притоке ликвидности в фонды EM. С другой стороны, на текущей неделе стартует сезон корпоративной отчетности в США, результаты которой могут оказать существенное влияние на настроения инвесторов. Также стоит обратить внимание на Великобританию, где завтра ожидается голосование по «многострадальному» Brexit, а также выступление главы ЕЦБ М. Драги, который может дать сигналы рынку относительно перспектив экономического роста еврозоны. Поэтому вполне возможна коррекция на фоне фиксации прибылей краткосрочными инвесторами.
 

Онлайн обучение
Закажите бесплатную онлайн консультацию по инвестированию
Имя
Телефон