+7 (727) 244-32-32
Заказать звонок
+7 (727) 244-32-32
Заказать звонок

Weekly Fixed Income Monitor (03 - 07 июня)

Развитые рынки

  • Акции отскочили от своих локальных минимумов после просадки в мае на возросших ожиданиях того, что ФРС может снизить процентные ставки в этом году. Широкий индекс S&P 500 показал лучший недельный результат в этом году, закрывшись примерно в 3% от своего исторического максимума. При этом во всех секторах широкого индекса отмечался рост с максимальным ростом по сектору добывающих компаний (+9,1%), сектора ИТ (+6,0%), потребительского сектора товаров повседневного спроса (+5,2%). Хуже рынка завершили неделю акции сектора недвижимости (+2,6%) и услуг связи (+0,9%).
  • Значительная часть роста индексов произошла во вторник после того, как глава ФРС Джером Пауэл дал понять рынкам, что может пойти на снижение ставки на своем заседании, которое состоится 30-31 июля 2019 года.
  • Дополнительную поддержку рисковым активам оказали новости о том, что США и Мексика пришли к соглашению касательно прекращения потока нелегальных мигрантов в США через мексиканскую границу. США до этого грозились ввести пошлины мексиканские товары в размере 5% с 10 июня с дальнейшим повышением до 25% к октябрю текущего года.
  • Охлаждение рынка труда США подтвердило ожидания рынка в отношении скорого понижения базовой ставки ФРС. Количество новых рабочих мест вне с/х сектора в мае выросло лишь на 75 тыс. при прогнозе роста до 185 тыс. Уровень безработицы при этом остался без изменений на уровне 3,6% - минимальный показатель за более чем 50 лет.
  • Рынок фьючерсов закладывает снижение ставки ФРС с вероятностью в 98% до конца года, и вероятностью 90% на июльском заседании ФРС.
  • Слабые данные по рынку труда стали поводом снижения доходностей 10-летних ГЦБ США до 20-месячных минимумов в пятницу.
  • Данные о росте запасов нефти в США до двухлетних максимумов стали причиной снижения цен на нефть в четверг. Однако, пятничное ралли и снижение доллара позволило частично восстановиться нефтяным котировкам.
  • Готовность центробанков (в первую очередь ФРС и ЕЦБ) реагировать соответствующим образом на возможное усугубление глобальных торговых конфликтов, привела к росту аппетита на европейском континенте. Панъевропейский индекс STOXX Europe 600 и британский FTSE 100 прибавили более 2%. Экспортоориентированный немецкий DAX и итальянский индекс FTSE MIB прибавили по итогам недели почти по 3%.
  • Глава ЕЦБ Марио Драги по итогам заседания заявил, что регулятор готов сохранять процентные ставки на текущих уровнях как минимум до середины 2020 года, выражая обеспокоенность относительно сохраняющейся низкой инфляции в еврозоне. Также он добавил, что регулятор готов использовать все свои инструменты, если замедление в экспортоориентированной промышленности перекинется на другие сегменты экономики.
  • Тем временем сохраняются риски в отношении усугубления бюджетного кризиса в Италии. Еврокомиссия прогнозируют рост госдолга в этом году до 135% от ВВП и до 133,7% в 2020 году. При этом пороговым значением по требованию ЕК для стран еврозоны является значение 60% от ВВП.
  • Центробанк Германии на прошлой неделе понизил прогноз роста экономики в этом году до 0,6% с 1,6% в декабре прошлого года из-за негативного влияния снижения экспорта немецких товаров.
  • 07 июня в пятницу Тереза Мэй покинула пост премьер-министра Великобритании так и не доведя до решения вопроса по Brexit. C 10 июня начинается борьба кандидатов за пост нового премьер-министра страны. Ожидается, что кандидатура будет избрана не раньше июля.
  • Японский фондовый рынок в лице индекса Nikkei 225 вырос на прошлой неделе на 1,4% вместе с акциями других развитых рынков. Всемирный банк понизил прогноз по экономическому росту Японии в этом году до 0,8% с 0,9% на фоне негативного влияния торговой войны между США и Китаем. Прогноз на 2020 год остался без изменений на уровне 0,7%.

Развивающиеся рынки

  • Китайские акции завершили прошлую укороченную неделю снижением до четырехмесячных минимумов на фоне продолжающегося торгового конфликта с США. В пятницу рынки были закрыты в связи с празднованием дня Драконьих лодок (Дуань-у цзе).
  • Китай на прошлой неделе принял ряд ответных мер против пошлин США. Так, было оштрафовано СП Ford Motor Co на сумму 162,8 млн. юаней ($23,6 млн.) в связи с нарушением антимонопольного законодательства. Также было инициировано расследование в отношении американской FedEx, связанное с якобы обращения с посылками.
  • МВФ на прошлой неделе понизило прогноз роста ВВП Китая в этом году до 6,2% с 6,3%, и прогнозирует рост на 6% в 2020 году.
  • Мексиканский индекс IPC вырос на 1,2% после распродаж недельной давности на решении США ввести 5% импортные пошлины на мексиканские товары с 10 июня с с последующим увеличением до 25% к октябрю этого года. На неделе стороны достигли существенного прогресса в стремлении договориться.
  • Суверенные рейтинги Мексики были понижены агентством S&P до уровня BBB, а Moody’s пересмотрело прогноз на «негативный» своей оценки А3. Оба агентства отметили в своих решениях, что финансовая поддержка государственной нефтяной компании PEMEX, чьи долги превышают $100 млрд., может негативно сказаться на экономическом состоянии страны и государственном бюджете. Агентство Fitch понизило рейтинг PEMEX до «мусорного» уровня BB, Moody’s пересмотрело прогноз на «негативный».
  • Центробанк Индии понизил свою ключевую ставку третий раз подряд на 25 б.п. до 5,75% в целях стимулирования экономического роста, темпы которого находятся на минимальных уровнях с 2014 года.
  • Председатель Центрального банка России Эльвира Набиуллина намекнула на возможность снижения базовой ставки впервые за год на следующем заседании 14 июня.

Наше мнение
Смягчение риторики со стороны ведущих мировых финансово-экономических центров позволило рынкам воспрянуть духом после обвала в мае. Однако рост аппетита к риску, на наш взгляд, носил краткосрочный характер. Основной вопрос повестки дня – торговый конфликт США с его основными партнерами – все еще актуален. К тому же, в случае, если Белый дом откроет новый фронт на своих южных границах, это может негативно сказаться на всей мировой экономике, приближая ее к рецессии.
 

Заказать звонок
Оставьте свои контактные данные для обратной связи