Weekly Fixed Income Monitor (04 - 08 февраля)

Развитые рынки

  • Седьмая неделя роста американских индексов была зафиксирована на прошлой неделе благодаря росту компаний сектора ЖКХ, промышленного сектора и сектора информационных технологий. Аутсайдерами стали акции нефтегазового сектора на фоне снижения цен на нефть. Индекс волатильности снижался в среду до своих пятимесячных минимумов.
  • Тема торговых переговоров вновь вышла на первый план и оказывала значительное влияние на настроения участников рынка. Советник Трампа по экономическим вопросам Ларри Кудлоу заявил, что до урегулирования торговых вопросов обе стороны все еще находятся на расстоянии «миль и миль». Позже стало известно о том, что встреча Д. Трампа и Син Цзиньпина вряд ли состоится до 01 марта, когда истекает срок 90-дневного «перемирия».
  • Экономические данные по США выходили более-менее сильными. Недельные заявки по пособиям снизились, как и ожидалось. Индикаторы деловой активности в сфере услуг также вышли позитивными, хотя и ниже рекордных уровней предыдущих месяцев. Хотя слабым местом оказались данные по промышленным заказам в ноябре, которые неожиданно снизились. Глава ФРС Джером Пауэлл на прошлой неделе в своем очередном выступлении не стал затрагивать прогнозы экономического роста или монетарную политику, однако указал на хорошее состояние рынка труда, которое должно поддержать рост заработной платы занятого населения.
  • Казначейские облигации США подорожали, а их доходность снизилась в конце недели по мере нарастания неопределенности в торговых отношениях между США и Китаем. Заявление Д. Трампа о том, что он намерен наложить запрет на использование китайского беспроводного телекоммуникационного оборудование в США вызвало дополнительный спрос на гособлигации US Treasuries.
  • Европейские акции в большинстве своем снизились на вышедших данных, указавших на дальнейшее замедление экономики региона. Дополнительное давление оказывали не обнадеживающие новости в торговых отношениях США и Китая.
  • В своем квартальном обзоре ЕС понизило прогноз роста ВВП региона до 1,3% с 1,9% в 2019 году. В 2020 году рост ожидается на уровне 1,6%. Столь значительный пересмотр связан с замедлением глобальной торговли, охлаждением экономики Китая и неопределенности, связанной с Brexit.
  • Доходности 10-летних итальянских гособлигаций вновь подскочили выше 3% отметки после того, как Еврокомиссия понизила прогноз роста ВВП Италии до пятилетнего минимума, аргументируя данное решение фискальной политикой властей страны, которая привела к росту госдолга и сохраняющейся неопределенности.
  • Аутсайдером прошлой недели стали немецкие акции, которые снижались вслед за пересмотром ЕК прогнозов по росту ВВП до 1,1% с 1,8% ранее. Промышленное производство Германии снижается уже на протяжении четырех месяцев к ряду. Промышленные заказы в декабре также снизились на 1,6% по сравнению с ноябрем. К ноябрю 2017 года объем промзаказов снизился на целых 7%. Основное снижение вызвано сокращением заказов за пределами Еврозоны.
  • Банк Англии также снизил свои ожидания по росту ВВП Туманного Альбиона в этом году до 1,2% с 1,7% ранее ввиду негативного влияния от неопределенного исхода сделки Brexit.

Развивающиеся рынки

  • Надежды на прорыв в торговом сражении США и Китая рухнули после того, как президент США Трамп в четверг заявил, что не встретится со своим китайским коллегой Си Цзиньпином до марта, когда США намерены повысить тарифы на китайский импорт.
  • Напряженность в торговых отношениях между США и Китаем привела к снижению аппетита к риску на развивающихся рынках, в результате чего их валюты ослабли к доллару, а спрэды к трежерис расширились.
  • Президент США заявил, что планирует встретиться с лидером Северной Кореи Ким Джонг Уном 27-28 февраля во Вьетнаме.
  • Банк Индии неожиданно снизил базовую ставку, оказав услугу действующему Премьер-министру Нарендре Моди в преддверии парламентских выборов в мае.
  • Облигации государственной нефтедобывающей компании Мексики – Pemex, выросли в цене после того, как Президент страны Андрес Мануель Лопес Обрадор заявил о готовности оказать господдрежку компании в снижении долговой нагрузки
  • Рейтинговое агентство Moody's в пятницу повысило суверенный рейтинг России до инвестиционного уровня несмотря на санкционные риски и максимальные темпы роста экономического роста за последние шесть лет. Центальный банк РФ в тот же день на своем заседании оставил базовую ставку без изменений на уровне 7,75%, как и ожидалось рынком. Рубль показывает лучшую динамику среди валют EM с начала года.
  • Турецкая лира снизилась, а доходности турецких облигаций выросли после того, как Президент Турции Р. Эрдоган на прошлой неделе заявил о желании национализировать крупнейший по капитализации банк страны – Is Bankasi. Акции банка отреагировали резким снижением на эти высказывания. Более 70% держателей акций, находящихся в свободном обращении, принадлежат иностранным инвесторам. Страна борется с высокой инфляцией, вызванной прошлогодней девальвацией и замедлением экономического роста.

Наше мнение
Торговые переговоры между США и Китаем продолжатся на этой неделе в Пекине. Любые новости по ходу переговоров будут оказывать влияние на сентимент рынков и во многом определят изменения «аппетита к риску». Также на текущей неделе Правительство США вновь может уйти в «отпуск», если Трамп не договориться с демократами по вопросу выделения финансирования на строительство стены на границе с Мексикой. Волатильность на глобальных рынках может усилиться по мере укрепления доллара и перекладывания инвесторов в «качество» в преддверии предстоящей Мюнхенской конференции по безопасности, которая состоится в эту пятницу.
 

Заказать звонок
Оставьте свои контактные данные для обратной связи