+7 (727) 244-32-32
Заказать звонок
+7 (727) 244-32-32
Заказать звонок

Weekly Fixed Income Monitor (06 - 10 мая)

Развитые рынки

  • Акции США на прошлой неделе понесли значительные потери на фоне неожиданной эскалации торгового конфликта между США и Китаем. Аутсайдерами стали акции компаний IT-сектора. Акции промышленных и добывающих компаний также были в числе аутсайдеров на росте опасений усиления протекционизма. Соответственно, лучше рынка смотрелись акции защитных секторов как потребительский и ЖКХ. Индекс волатильности, Cboe Volatility Index (VIX), взлетел до своих максимальных уровней с конца января текущего года.
  • Президент США Дональд Трамп в ночь на пятницу воплотил в реальность свое высказывание в твиттере и увеличил импортные пошлины с 10% до 25% на китайские товары на сумму $200 млрд. Китайская сторона пообещала принять ответные меры, не уточнив, какие именно. Тем не менее, министр финансов несколько успокоил участников рынка, заявив, что переговоры с китайской стороной продолжатся и уже достигнут определенный прогресс по некоторым вопросам.
  • Прошлая неделя также отметилась долгожданным IPO компании Uber – агрегатора услуг такси, который был оценен в $75 млрд. и привлек $8,1 млрд. Это IPO вошло в десятку крупнейших первичных размещений в истории и крупнейшее с момента IPO китайского интернет-гиганта Alibaba Group в 2014 году.
  • На фоне снижения аппетита к риску доходности 10-летних гособлигаций США снизились до 2,44%.
  • Рынок корпоративных облигаций США инвестиционного уровня заметно оживился на прошлой неделе. Состоялись размещения таких гигантов как IBM и Bristol-Myers Squibb по $20 млрд. у каждого. При этом спрэды корпоративных облигаций также расширились на фоне усиления экономических и политических рисков.
  • Европейские фондовые индексы скорректировались вниз на 2-4% из-за негатива, связанного с торговой войной, которая не сулит ничего хорошего экспортерам еврозоны.
  • Британский фунт оказался под двойным ударом: неопределенности, связанной с Brexit и эскалацией сино-американского торгового конфликта.
  • В отличие от британского фунта, единая европейская валюта показала рост в конце недели благодаря неожиданному росту германского экспорта в марте. Показатель вырос на 1,5% по сравнению с февралем и на 1,9% в годовом выражении. Данный рост продемонстрировал, что состояние крупнейшей экономики региона находится не в таком плачевном состоянии, как прогнозировалось экспертами. Приятным сюрпризом также стал рост промышленного производства в Германии в марте.
  • Тем не менее, Европейская комиссия в очередной раз понизило прогноз роста экономики региона в 2019 году до 1,2% с 1,3% ранее. Также ЕК в своем докладе отметила, что бюджетный дефицит Италии а 2020 году достигнет 3,5%, выше допустимого правила ЕС уровня в 3%.
  • Японский фондовый индекс Nikkei 225 потерял почти 5% вслед за падением мировых фондовых рынков, а японская йена, как защитный актив подорожала до двухнедельных максимумов.

Развивающиеся рынки

  • Акции материкового Китая резко снизились в связи с ростом неопределенности, связанной с торговлей. После пятничного повышения тарифов на импортные пошлины со стороны США, китайская сторона сообщила о том, что примет ответные меры.
  • Фондовый индекс FTSE/JSE All Share Indeх Южно-Африканской Республики потерял 4,3% своей капитализации не только из-за падения мировых индексов, но, отчасти, и из-за парламентских выборов, прошедших в прошлую среду.
  • Турецкий фондовый рынок просел на 5,8%, а турецкая лира вновь тестировала уровень 6 лир за доллар. Причиной стало то, что ЦИК отменил итоги выборов мэра Стамбула, крупнейшем городе страны, где победил кандидат от оппозиционной Народно-Республиканской Партии. Новые выборы должны состояться 23 июня. Помимо этого, давление на турецкие активы оказывали сообщения о том, что в ближайшее время турецкие военные специалисты намерены посетить Россию с целью ознакомления с комплексами С-400, которые будут доставлены в Турцию до конца года в распоряжение армии.
  • ЦБ Турции в конце недели предпринял попытки сдерживания курса лиры, предложив рынку более высокую ставку овернайт на уровне 25,5% вместо 24% - недельной ставки РЕПО.
  • Латиноамериканские Центральные банки таких стран как Бразилия, Чили и Перу на своих очередных заседаниях оставили ключевые ставки без изменений в условиях возросших рисков и неопределенности.
  • Бахрейн получит в текущем году $2,3 млрд. от своих союзников в Персидском заливе в рамках пятилетней программы оказания помощи стране. Средства пойдут на рефинансирование текущих обязательств и сокращение бюджетного дефицита.
  • Минфин России в предпраздничный день смог разместить очередной крупный транш ОФЗ на аукционе. Спрос на рублевый долг не падает, несмотря на турбулентность на рынках EM. В итоге рубль смог показать один из лучших результатов среди валют развивающихся рынков.

Наше мнение
Как мы и ожидали, эскалация торгового конфликта привела к коррекции на мировых финансовых рынках. Инвесторы начали выходить из высокодоходных активов emerging markets и перекладываться в госдолг развитых стран. Мы считаем, что текущее торговое обострение может и не перейти в полномасштабную распродажу рисковых активов, как это было в прошлом году. Президент США, вероятно, таким образом оказывает давление на китайскую сторону и пытается «выжать» из сделки максимум преимуществ. Для инвесторов с аппетитом к риску выше среднего можно присмотреться к наиболее просевшим активам EM, как возможность точки входа.
 

Заказать звонок
Оставьте свои контактные данные для обратной связи