+7 (727) 244-32-32
Заказать звонок
+7 (727) 244-32-32
Заказать звонок

Weekly Fixed Income Monitor (29 апреля - 03 мая)

Развитые рынки

  • Основные фондовые индексы США завершили неделю практически без изменений после пятничного ралли, которое нивелировало потери предыдущих дней. Лидерами роста на этот раз стали акции сектора здравоохранения, которые выросли благодаря хорошим квартальным отчетам компаний Merck и CVS Health. Акции нефтегазового сектора снизились вслед за падением цен на нефть. Также слабую динамику показали акции сектора коммуникационных сервисов, в значительной степени из-за резкого снижения акций Google (Alphabet).
  • В течение недели выходили противоречивые сообщения касательно хода торговых переговоров между США и Китаем. Одни источники сообщали о том, что торговая сделка может быть заключена уже на следующей неделе, тогда как другие источники сообщали о том, что переговоры зашли в тупик. В итоге, вчера президент США Д. Трамп сообщил в своем аккаунте Twitter, что намерен увеличить импортные пошлины на $200 млрд китайских товаров с 10% до 25% уже в эту пятницу.
  • ФРС США на своем очередном заседании оставила ставку без изменений, как и ожидалось рынком. Тем не менее, рынок негативно воспринял пресс-конференцию главы ведомства Джерома Пауэлла, риторика которой оказалась более «ястребиной», чем ожидалось. В итоге, надежды участников рынка на снижение процентной ставки до конца года практически сошли на нет.
  • Доказательства того, что ФРС не потребуется снижение ставок, поступили в пятницу, когда министерство труда сообщило, что количество новых рабочих мест в апреле выросло до 263 тыс., что оказалось значительно выше ожиданий рынка. Также увеличились темпы роста заработной платы, а уровень безработицы снизился до 3,6% - нового минимума за последние 50 лет. После выхода данных доходности гособлигаций подскочили вверх.
  • Однако, не все статданные США были обнадеживающими. Личные доходы выросли намного меньше, чем ожидалось в марте, и индексы менеджеров по закупкам от ISM продемонстрировали продолжающееся замедление активности в производственном и сервисном секторах. Расходы на строительство в марте также резко сократились, а прирост предыдущих месяцев был пересмотрен в сторону понижения, что говорит о том, что рост ВВП в первом квартале, возможно, был не таким значительным, как первоначально предполагалось.
  • Сводный европейский индекс STOXX 600 снизился, так как региональные экономические данные продолжали указывать на замедление роста в еврозоне, а глава ФРС США Джером Пауэлл, похоже, сигнализировал о том, что снижения ставок не будет.
  • Британский индекс FTSE 100 завершил неделю в минусе после решения Банка Англии оставить свою ключевую ставку без изменений и сигналов о том, что ставка не будет повышаться несмотря на опережающие темпы экономического роста. Более того, Банка Англии повысил свои прогнозы роста экономики, отметив, что безработица будет снижаться и дальше.
  • Индекс экономических настроений в еврозоне снизился десятый месяц подряд в апреле – до минимальных значений за более чем два года. Производственная активность снизилась третий месяц подряд из-за слабого мирового спроса и растущего торгового протекционизма, а также продолжающейся неопределенности вокруг Brexit.
  • Японский фондовый рынок на прошлой неделе был закрыт в рамках 10-дневных каникул приуроченных к отречению императора страны Акихито и назначения на его место наследного принца Нарухито.
  • По данным Министерства экономики, торговли и промышленности Японии, объем промышленного производства в марте упал больше, чем ожидалось, отмечая второе последовательное месячное снижение и самое резкое падение с мая 2015 года на фоне высоких уровней запасов и слабого спроса.

     

Развивающиеся рынки

  • Акции материкового Китая немного выросли на короткой торговой неделе. Материковые рынки были закрыты со среды по пятницу в связи с праздником Дня труда. Праздничную тишину нарушил вчерашний твит Д. Трампа, в котором он сообщил о том, что намерен уже на этой неделе повысить тарифы на импортные пошлины с 10% до 25% на китайские товары на сумму $200 млрд. Запланированный визит китайской делегации в США теперь стоит под вопросом.
  • Турецкий фондовый индекс BIST-100 снизился на -0,9%, так как инвесторы сохраняли осторожность в отношении того, как турецкие власти борются с повышенной инфляцией. Глава ЦБ Турции Мурат Четинкая на неделе заявил, что регулятор может обеспечить «дополнительное ужесточение» при появлении рисков роста инфляции. Похоже, что это была попытка успокоить инвесторов по поводу приверженности центрального банка в борьбе с инфляцией после его последнего заседания. В заявлении ЦБ больше не было четкой формулировки о том, что регулятор готов обеспечить «дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики» в случае необходимости. Инфляция в апреле снизилась до 19,5% в годовом выражении с 19,7% в марте, отражая снижение спроса на внутреннем рынке.
  • Акции в Аргентине, согласно индексу Merval, выросли на 8%. Рынок сумел восстановиться на прошлой неделе после значительных потерь в последнюю неделю апреля, вызванных данными опросов, которые вызвали обеспокоенность тем, что бывший президент Кристина Фернандес де Киршнер может победить на президентских выборах в октябре и вернуться на свой пост. Некоторые инвесторы считают, что такой исход может привести к дефолту суверенного долга в 2020 или 2021 году.
  • Рейтинговое агентство S&P повысило на одну ступень суверенный рейтинг Филиппин до уровня ВВВ+. Таким образом, эта страна юго-восточной Азии встала в один ряд с Таиландом и Мексикой, обойдя Индонезию. Доходности гособлигаций этих стран наглядно демонстрируют соответствующие премии за риск.
  • Национальный Банк Чехии 02 мая повысил свою ключевую ставку на 25 б.п. до уровня 2% в ответ на растущую инфляцию в стране. Данный уровень ставки является максимальным за последнее десятилетие.

Наше мнение
Ралли, за которым мы наблюдали с начала года, возможно, наткнулось на «камень» в виде твита Д. Трампа относительно ужесточения пошлин на китайский импорт. До этого росту цен способствовали, в том числе, и позитивные ожидания по заключению торговой сделки между США и Китаем до конца мая. Но, хотелось бы верить, что это лишь очередной способ оказания давления на китайскую сторону. До прояснения этого вопроса, мы ожидаем негативное влияние на спрос на развивающихся рынках.
 

Заказать звонок
Оставьте свои контактные данные для обратной связи